Currency - English

Generally, a currency is something that fulfills three functions: general means of exchange and payment, unit of value, and store of value. Fixed-term deposits are also broadly interpreted as quasi-currency, but in the narrow sense, anything that functions specifically as a means of payment (settlement means) is called currency. In fact, the representative currency today is cash currency (banknotes and subsidiary currency), but in addition, demand deposits such as current accounts and ordinary deposits at banks are also called deposit currency and play an important role as currency. Current accounts are deposits that can be withdrawn by issuing checks, but since checks are in circulation and payments can be made by transferring deposits between multiple banks through bill clearing houses, they have come to be valued more than cash currency (the so-called cashless society). Then, automatic transfers between accounts for utility bills, automatic transfers of wages, and payment systems for transferring deposits between accounts using credit cards were expanded, and the settlement function of deposit currency without checks came to be valued even more (the checkless society). This trend is expected to continue to grow as computerization advances in the financial sector.

While banknotes, which make up the majority of cash currency, are supplied by the central bank, demand deposits are supplied by deposit banks (commercial banks). The central bank and deposit banks are linked through the former lending to the latter and the latter depositing reserves with the former, so the structure of currency is deeply related to the system of the banks that issue it. Deposit banks can create demand deposits by linking them with their lending function (credit creation).

Deposit banks accept time deposits in addition to demand deposits. Time deposits are deposits that are deposited for a certain period of time in order to earn interest income, but they can be canceled and liquidated at any time if the profit gained by holding them until maturity is forfeited. Therefore, they can be defined as something similar to currency, or quasi-currency. For example, during periods of monetary tightening, there is a large shift from time deposits to demand deposits.

As mentioned above, the combination of cash currency and deposit currency can be called "currency in the narrow sense," and adding quasi-currency to this can be called "currency in the broad sense." However, the recent advancement of electronic finance has made it possible to simultaneously provide settlement capabilities for profitable financial assets, including time deposits. Therefore, the concept of currency is expanding rapidly, making it difficult to define currency.

In June 2008, the Bank of Japan reviewed the scope of currency holders and financial products in response to changes in the financial environment, and changed the name of the Money Supply Statistics to Money Stock Statistics. The Money Stock Statistics compiles and publishes four indices: M1, M2, M3, and broad liquidity. M1 consists of cash currency and deposit currency, which can be used as the easiest means of settlement. M2 and M3 combine M1 with time deposits (quasi-currency) and certificates of deposit (CD). The difference between M2 and M3 is that M2 is limited to domestic banks (domestic banks excluding Japan Post Bank, foreign bank branches in Japan, shinkin banks, Shinkin Central Bank, Norinchukin Bank, and Shoko Chukin Bank), while M3 covers all deposit-taking institutions (the aforementioned domestic banks, plus Japan Post Bank, credit unions, the National Federation of Shinkumi Banks, labor banks, the Federation of Labor Banks, agricultural cooperatives, Credit Federations of Agricultural Cooperatives, fishery cooperatives, and the Credit Federation of Fisheries Cooperatives).

The last indicator, broadly defined liquidity, is an indicator that adds to M3 monetary trusts, investment trusts, straight corporate bonds issued by banks, bank debentures, commercial paper issued by financial institutions, government bonds, short-term government bills, and foreign bonds that are considered to have some degree of liquidity. Because broadly defined liquidity includes a fairly wide range of financial products, it has the characteristic of remaining relatively stable even when transfers between financial products occur (for example, when an investment trust is dissolved and transferred to a deposit).

Other currency statistics include the Monetary Survey, which explains what factors caused the monetary authorities and deposit money banks to supply currency. Roughly speaking, there are three main factors that cause currency supply: net increase in external assets, credit to the government sector, and credit to the private sector.

Currency also represents a country in international transactions, where it shows a certain value against foreign currencies. The exchange rate of each currency between two countries is called the exchange rate. Since 1973, major developed countries have moved to floating exchange rate systems, which remain in place to this day, but exchange rates have fluctuated wildly during that time.

[Shiro Hara and Osamu Kitai]

"Financial Theory" by Akiyoshi Horiuchi (1990, University of Tokyo Press) " "Financial System of Japan" by Yoshiaki Kano, 2nd Edition (2006, Toyo Keizai Inc.)

Source: Shogakukan Encyclopedia Nipponica About Encyclopedia Nipponica Information | Legend

一般には一般的交換手段・支払手段、価値の尺度、価値の貯蔵手段という三つの機能を果たすものを通貨という。定期性預金も準通貨として広く解釈されるが、狭義にはとくに支払手段（決済手段）として機能するものを通貨とよんでいる。実際、今日における代表的通貨は現金通貨（銀行券および補助通貨）であるが、このほか銀行などの当座預金・普通預金などの要求払預金も預金通貨とよばれて、通貨として重要な役割を演じている。当座預金は小切手の振出しによって払い戻すことのできる預金であるが、小切手が流通し、手形交換所を通じて多数銀行間の預金の移動によって決済を行うことができることから、現金通貨に比較して重視されるようになった（いわゆるキャッシュレス・ソサイエティー）。ついで、公共料金の口座間の自動振替え、給与の自動振込み、クレジットカードの使用による口座間の預金の移動による決済制度などが拡充されるとともに、小切手を伴わない預金通貨の決済機能がいっそう重要視されるに至った（チェックレス・ソサイエティー）。こうした傾向は、今後、金融の分野でのエレクトロニクス化の進展に伴い、さらに進むものと考えられる。

　現金通貨の大宗をなす銀行券が中央銀行によって供給されるのに対して、要求払預金は預金銀行（市中銀行）によって供給される。中央銀行と預金銀行は、前者の後者への貸出や後者の前者への準備預金の預入れなどによって結び付いているから、通貨の構造は、それを発行する銀行の体系と深く関連している。預金銀行は貸出機能と結び付けて要求払預金の創造を行うことができる（信用創造）。

　預金銀行は、要求払預金のほかに定期性預金をも受け入れる。定期性預金は一定期間預入れしておいて利子収益を得ることを目的とする預金であるが、満期まで保有することによって得られる利益を放棄するのであれば、いつでもこれを解約して流動化できることから、通貨に準ずるもの、すなわち準通貨と定義することができる。たとえば、金融引締め期においては、定期性預金から要求払預金への大規模なシフトが生じたりするからである。

　以上述べたように、現金通貨と預金通貨をあわせたものを「狭義の通貨」、これに準通貨を加えたものを「広義の通貨」とよぶことができる。しかし、最近の金融のエレクトロニクス化の進展は、定期預金を含めた収益性の金融資産に同時に決済性をもたすことが可能となっている。したがって、通貨の概念が急速に広がりつつあり、通貨を定義することがむずかしくなっている。

　2008年（平成20）6月、日本銀行は金融環境の変化による通貨保有主体や金融商品の範囲の見直しを行い、それまでのマネーサプライ統計からマネーストック統計に名称を変更した。マネーストック統計では、M1、M2、M3、広義流動性の四つの指標を作成・公表している。M1は、もっとも容易な決済手段として用いることができる現金通貨と預金通貨により構成される。M2ならびにM3は、M1に定期性預金（準通貨）と譲渡性預金（CD）をあわせたものである。なお、M2とM3の違いは、M2が預金の預入れ先を国内銀行（ゆうちょ銀行を除いた国内銀行、外国銀行在日支店、信用金庫、信金中央金庫、農林中央金庫、商工組合中央金庫）などに限定されているのに対し、M3は全預金取扱機関（前記の国内銀行に、ゆうちょ銀行、信用組合、全国信用協同組合連合会、労働金庫、労働金庫連合会、農業協同組合、信用農業協同組合連合会、漁業協同組合、信用漁業協同組合連合会を含む）を対象としているところにある。

　最後の広義流動性は、M3になんらかの流動性を有すると考えられる金銭の信託、投資信託、銀行発行の普通社債、金融債、金融機関発行のコマーシャルペーパー（CP）、国債・政府短期証券、外債を加えた指標である。広義流動性は相当広範囲の金融商品を含むため、金融商品間の振替え（たとえば、投資信託を解除して預金に振り替えるなど）が生じた場合であっても、比較的安定的に推移するといった特色がある。

　通貨の統計にはこのほかにマネタリー・サーベイがある。この統計は、どのような要因によって通貨当局および預金通貨銀行が通貨を供給したかを説明している。大まかにいって、対外資産の純増、政府部門向け信用、民間向け信用の三つがおもな通貨供給の要因である。

　通貨はまた対外的な取引に際して一国を代表する。そこでは外国の通貨に対して一定の通貨価値を示すこととなる。2国間におけるそれぞれの通貨の交換比率を為替(かわせ)相場という。1973年以後、主要先進諸国は変動為替相場制に移行して今日に至っているが、その間為替相場は乱高下を繰り返している。

［原　司郎・北井　修］

『堀内昭義著『金融論』（1990・東京大学出版会）』▽『鹿野嘉昭著『日本の金融制度』第2版（2006・東洋経済新報社）』

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