Financial capital - English

In his major work, Finance Capital (1910), R. Hilferding first defined finance capital as "bank capital that has actually been transformed into industrial capital, that is, capital in monetary form" or "capital liberated by banks and used by industrial capitalists." Lenin criticized this definition as incomplete, since it did not mention the development of advanced production and capital concentration and the resulting monopolies. However, Hilferding himself also said, "finance capital develops with the development of joint-stock companies, and reaches its highest level with the monopoly of industry." As production became concentrated and socialized from the end of the 19th century to the 20th century, capitalism changed and monopolies were established, and the form of capital also changed. That is, along with the monopoly of industrial capital, the monopoly of banking capital also emerged, and banks changed from their modest role as intermediaries between capital to omnipotent entities that could liberate almost all of the monetary capital of capitalists as a whole. The new form of capital that emerged as a fusion and fusion of monopoly industrial capital and monopoly banking capital is called finance capital.

To bring about this transformation and development of capital under monopoly, the development of the joint stock company system, which allows for highly concentrated capital procurement, was necessary. In particular, the increase in fixed capital requires large amounts of long-term capital procurement, but by liquidating capital in the form of stock capital, capital owned by others can be concentrated and used by the enterprise itself without the need for repayment. Furthermore, in order to expand the capital procurement of joint stock companies, a new development in bank loans was necessary. In other words, bank capital, which originally handled short-term loans, concentrated control over most of the idle capital in society, and based on the liquidation of capital by joint stock companies, formed a new relationship in which it supplied banks with capital that would be used for the long term in the short term, and fixed capital in monopoly industrial capital in the form of long-term credit for fixed capital and direct industrial stock ownership. In this way, financial combinations, fusions, and collusions were made between monopoly industrial capital and monopoly bank capital. This was further reinforced by personnel combinations such as dispatching executives, and by monopoly industrial capital holding stock in monopoly bank capital.

In joint-stock companies, the concentration of control goes beyond the concentration of ownership. Moreover, the concentration of control spreads in a chain reaction between joint-stock companies, resulting in the formation of a system of monopoly control by companies grouped together around stock ownership. Furthermore, banks, which have joined these corporate groups through new lending relationships, join the group, becoming the actual carriers of the overall movement of finance capital, spreading the web of financial control both within and outside the country, and becoming the de facto rulers of the politics and economy of the country and its sphere of influence. This is the rule of a financial oligarchy.

However, finance capital, as a combination of monopoly industrial capital and monopoly banking capital, arose primarily under German circumstances and has since emerged in all other monopoly capitalist countries, but the nature of this combination has developed in different ways in each country.

Germany, which had little capital accumulation, first developed the joint stock company system in order to reach the industrial level of developed countries such as the UK and France. This system played a major role in raising capital for heavy industries, especially iron and coal. The insufficient capital accumulation of the capitalists themselves was supplemented by mobilizing capital from other classes. As continental industrial banks, banks had the special business of undertaking the issuance of securities, i.e., issuing business, and promoted the formation of monopolies while maintaining an advantage over industry from the beginning.

In Britain, idle capital accumulated from industry was invested in public bonds, railways, and other business securities in underdeveloped countries and colonies through the London financial market, and the fusion of banking capital and industrial capital was indirectly achieved through the relationship of colonial parasitism.

In the United States, the huge accumulation of capital in industry itself was reinvested and expanded into monopolies, and was also invested in related industries and banks, leading to a fusion in which industrial capital dominated banking capital. However, the basic role of American commercial banks in linking up with investment banks is also a fusion as financial capital.

P. Sweezy, focusing on the self-financing of monopoly industrial capital in the United States, has argued for abandoning the concept of finance capital and using the concept of monopoly capital instead, but this reduces finance capital to the monopoly of industrial capital. The forms of fusion between monopoly industrial capital and monopoly banking capital in each country are different, but this merely represents the difference in the intensity of the intensive use of capital.

[Kaido Katsutoshi]

"Financial Capital" by R. Hilferding (translated by Jiro Okazaki, Iwanami Bunko/translated by Kaname Hayashi, Otsuki Shoten, Kokumin Bunko)" ▽ "Imperialism" by Lenin, translated by Kisuke Utaka (Iwanami Bunko)" ▽ "Imperialism" by Lenin, translated by Tadenori Soejima (Otsuki Shoten, Kokumin Bunko)"

Source: Shogakukan Encyclopedia Nipponica About Encyclopedia Nipponica Information | Legend

R・ヒルファーディングは主著『金融資本論』（1910）で初めて金融資本を定義して、「実際には産業資本に転化されている銀行資本、すなわち貨幣形態における資本」あるいは「銀行によって自由にされ、産業資本家によって使用される資本」といったが、これに対してレーニンは、高度な生産および資本の集中の発達とその結果としての独占に言及していない点で不完全であると批判した。もっともヒルファーディング自身も「金融資本は株式会社の発達とともに発達するもので、産業の独占化につれて最高度に達する」ともいっている。このように19世紀末から20世紀にかけて生産が集積・集中して社会化し、資本主義が変貌(へんぼう)して独占が成立するのとあわせて、資本の形態も変化した。すなわち、産業資本の独占とともに銀行資本の独占形態も発生し、銀行は、資本間の仲介者という控え目の役割から、全体としての資本家の貨幣資本のほとんど全部を自由にしうる全能者となった。ここに出現した独占的産業資本と独占的銀行資本とが融合・癒着した新しい資本形態を金融資本という。

　独占のもとで資本のこの変化発展をもたらすには、高度集積の資本調達を可能にする株式会社制度の発達が必要であった。とくに固定資本の増大には大量で長期の資本調達を必要とするが、株式資本の形で資本を流動化することによって、他人の所有する資本を返済不要のまま企業自体に集中利用できるのである。さらに株式会社の資本調達を拡大するためには、銀行融資の新しい展開が必要であった。すなわち、本来は短期融資を取り扱う銀行資本は、社会の遊休資本の大部分を集中支配するとともに、株式会社の行う資本の流動化を基礎として、長期に利用される資本を銀行にとっては短期に供給する新しい関係を結び、固定資本に対する長期信用、直接的産業株式保有の形で資本を独占的産業資本に固定する。このようにして独占的産業資本と独占的銀行資本との金融的結合、融合、癒着がなされる。さらに重役派遣などの人的結合、独占的産業資本による独占的銀行資本の株式保有などによって補強される。

　株式会社では所有の集中を越えて支配の集中がおこる。しかも支配の集中は株式会社相互間に連鎖的に拡大されるから、その結果として、株式所有を軸に集団化した企業による独占支配体制が形成される。さらにこの企業集団に、新しい融資関係で結合することとなった銀行が参加して、総合的に金融資本の運動の実際の担い手となり、その国の内外に金融的支配の網を広げ、その国と勢力圏の政治・経済の事実上の支配者となる。これが金融寡頭制支配である。

　ところで、このような独占的産業資本と独占的銀行資本との結合としての金融資本は、まず優れてドイツ的事情に基づいておこり、さらに他のすべての独占資本主義国において成立したが、その結合関係は各国において異なった内容をもって展開している。

　資本蓄積の乏しいドイツでは、イギリス、フランスなど先進国の産業水準に到達するために、まず株式会社制度を発達させた。この制度は、とくに鉄や石炭などの重工業の資本調達に大きな役割をもった。資本家自身の不十分な資本蓄積を、他の階級からの資本の動員で補ったのである。銀行は大陸型産業銀行として証券の発行を引き受ける特殊業務、すなわち発行業務をもち、最初から産業に対して優位を保ちながら独占形成を促進した。

　イギリスでは、産業から蓄積された遊休資本は、ロンドン金融市場を媒介に、後進国や植民地の公債、鉄道その他事業証券に投下され、銀行資本と産業資本との融合は植民地寄生の関係を通じて間接的に成立した。

　アメリカでは、産業自身の巨大な蓄積が、再投資され拡大独占化するとともに、関連産業や銀行に投資されて、主として産業資本が銀行資本を支配する融合傾向をとった。しかし、アメリカの商業銀行が投資銀行と結び付いて果たす基本的役割もまた金融資本としての結合、融合である。

　P・スウィージーは、このアメリカでの独占的産業資本の自己金融に着目し、金融資本概念を放棄してそのかわりに独占資本概念を用いることを主張したが、これは金融資本を産業資本の独占に矮小(わいしょう)化するものである。各国における独占的産業資本と独占的銀行資本との融合の形態は、それぞれ異なってはいるが、それは資本の集中的利用の強度の違いを現すものにすぎない。

［海道勝稔］

『R・ヒルファディング著『金融資本論』（岡崎次郎訳・岩波文庫／林要訳・大月書店・国民文庫）』▽『レーニン著、宇高基輔訳『帝国主義』（岩波文庫）』▽『レーニン著、副島種典訳『帝国主義論』（大月書店・国民文庫）』

出典　小学館　日本大百科全書(ニッポニカ)日本大百科全書(ニッポニカ)について　情報 | 凡例