Gold standard system - kinhoniseido (English spelling) gold standard English

Japanese: 金本位制度 - きんほんいせいど（英語表記）gold standard 英語

A monetary system in which a country's currency and credit structure is based on standard currency (gold coins) minted as monetary units of a fixed amount of gold (called gold parity), and which aims to systematically prevent fluctuations in monetary value by fixing the price measurement standard through the free minting and melting of gold, the free export and import of gold, and the free convertibility of banknotes. The free minting and melting of gold prevents the de facto reduction in the price measurement standard caused by the wear and tear of standard currency during circulation, and prevents the deviation between the minted price and the market price of gold, thereby stabilizing the monetary value. The free export and import of gold prevents fluctuations in the exchange rate caused by foreign exchange transactions created to reduce the cost of long-distance remittances from departing from the gold spot remittance point. The free convertibility of banknotes prevents the price measurement standard from fluctuating when the total face value of the banknotes exceeds the amount needed for circulation. However, since banknotes are first issued through bill discounting and loans, and are converted after a certain time lag, there is a possibility that payment reserves will be depleted and the bank will not be able to meet convertible requests. To prevent this from happening, the central bank will link the amount of banknotes issued to the amount of payment reserves as a guideline (issuing gold reserves) and adjust the loan demand by raising or lowering the lending interest rate. The amount that cannot be adjusted by such credit operations of the central bank will be finally adjusted by convertibility. Furthermore, between two countries that adopt the gold standard, the exchange rate of each currency is calculated from the gold parity of each country. This is called the legal exchange rate, and in order to maintain this rate, each country must physically transfer gold when the balance of payments is imbalanced. This system is called the international gold standard. In countries that adopt the international gold standard, it was believed that if gold convertibility and the legal exchange rate were maintained, domestic price stability and balance of payments would be automatically achieved.

Thus, the core of the gold standard is that, with gold as the monetary commodity, the convertibility of banknotes into gold is guaranteed by a system, and this ultimately fixes the measurement standard of prices. This type of gold standard was adopted by major countries under the international gold standard before World War I, and is also called the gold coin standard. Under the re-established gold standard after World War I, the gold bullion standard (a system in which gold coins are not issued and gold bullion is converted only up to a legally set amount) and the gold exchange standard (a system in which conversion is made by a promise of payment in the currency of a gold coin standard country or a gold bullion standard country) were adopted, which were more economical in gold. These two systems are collectively called the gold core standard. The fundamental difference between the gold standard and the gold nuclear standard is that in the former, the main means of currency adjustment is convertibility, with the central bank's administrative operations only a secondary measure, whereas in the latter, financial operations rather than convertibility are the primary means of currency adjustment.

[Tadashi Saito]

history

The first country in history to legislate the gold standard was the United Kingdom. The United Kingdom had been in a bimetallic standard for a long time from the 14th century to the latter half of the 18th century, but in 1798 it banned the free minting of silver coins (lame standard), and in 1816 the gold standard was legalized (The Gold Standard Act of 1816). Furthermore, Bank of England notes, which had been unconvertible since 1797, were re-convertible into gold coins in 1821, and in 1833 they were recognized as legal tender along with gold coins. The gold standard was then institutionally established with the provision of a gold reserve issuance system (guaranteed issuance direct restriction system) by the Bank of England Act of 1844. In continental Europe, Germany followed the United Kingdom and moved to the gold standard in 1873 based on the indemnity for the Prussian-French war, and countries that had been on the silver standard or bimetallic standard began to move to the gold standard. The general background to this was the rapid increase in gold production in the 1850s and 1860s, and the direct cause was the rapid drop in the gold-silver ratio. In 1865, France, Belgium, Switzerland, and Italy formed the Latin Monetary Union, which tried to maintain the bimetallic standard, but when France stopped free minting of silver in 1876, the Monetary Union also collapsed, and the gold standard became the dominant monetary system in Europe. After independence, the United States adopted the bimetallic standard, but moved to the single standard in 1837, and after temporarily suspending convertibility during the Civil War (the era of greenbacks), it resumed convertibility in 1879 and was legalized by the Gold Standard Act of 1900. Japan adopted the gold standard with the New Currency Act of 1871 (Meiji 4), but in reality it was a silver standard, and the gold standard was established in both name and reality in 1897 with the amendment of the Convertible Banknote Act based on the indemnity money from the Sino-Japanese War and the enactment of the Currency Act (gold parity of 1 yen = 750 milligrams of pure gold). In this way, the gold standard was adopted in major countries around the world in the second half of the 19th century, and by the beginning of the 20th century it had spread worldwide, so the period up until World War I is called the "golden age" of the international gold standard.

The gold standard system in major countries was the gold coin standard, but the relationship between the central bank's gold reserves and the limit on banknote issuance varied from country to country. The reason why such heterogeneous systems in each country were able to function as a unified international gold standard was solely due to the economic superiority of the United Kingdom, the world's factory. The pound sterling, the London financial market, and the London gold free market guaranteed mutually complementary and stable international relations between the industrial country of Britain and the other agricultural countries.

The international gold standard system, which was suspended during World War I, was re-established in the mid-1920s, but the return of the United States to the gold coin standard was exceptional, with major countries adopting the gold nuclear standard and surrounding countries adopting the gold exchange standard. However, most countries abandoned the gold standard during the global depression of the 1930s, and the international gold standard collapsed. Japan also temporarily suspended the gold standard in 1917 (Taisho 6) during World War I, and later reinstated it in 1930 (Showa 5) at the original parity, but suspended it again the following year in 1931, where it remains to this day.

[Tadashi Saito]

"The International Monetary System" by Wabi Mitsuhiko (1976, University of Tokyo Press)" ▽ "The International Gold Standard and London Financial Markets" by Nishimura Shizuya (1980, Hosei University Press)" ▽ "The Era of Japan's Gold Standard" by Kojima Jin (1981, Nihon Keizai Hyoronsha)" ▽ "The Collected Works of Kawai Ichiro, edited by Tamanoi Masao et al., 6 volumes (1981-82, Yuhikaku)" ▽ "The Economics of the Gold Standard: Theory, History and Policy of the British Gold Standard" by Harui Hisashi (1992, Minerva Shobo)" ▽ "The International Gold Standard and the British Empire: 1890-1914" by Marcello De Cecco, translated by Yamamoto Yuzo (2000, Sanrei Shobo)

Source: Shogakukan Encyclopedia Nipponica About Encyclopedia Nipponica Information | Legend

Japanese:

金の確定分量を貨幣単位（金平価という）として鋳造される本位貨幣（金貨）を基礎に、一国の通貨・信用構造が成立している貨幣制度で、金の自由鋳造・溶解、金の自由な輸出入、銀行券の自由兌換(だかん)によって価格の度量標準を制度的に固定し、貨幣価値の変動を機構的に防止しようという制度。金の自由鋳造・溶解は、本位貨幣の流通中の磨滅によって生じる価格の度量標準の事実上の引下げを防ぎ、かつ金の鋳造価格と市場価格との乖離(かいり)を防ぐことから貨幣価値を安定させる。金の輸出入の自由は、隔地送金の費用節約のためにつくりだされた為替(かわせ)取引に伴う為替相場の動揺を金現送点の範囲内から逸脱させない役割を果たす。銀行券の自由兌換は、流通必要量に対してその額面総額が過剰になり価格の度量標準が変動するのを防ぐ。しかし、銀行券は手形割引や貸付によってまず発行され、兌換は一定のタイム・ラグののちに事後的になされるものであるから、支払準備が枯渇して兌換請求に応じられなくなる可能性をもつ。これをあらかじめ防止するために、中央銀行は支払準備金量に発券量を結び付けてその目安とし（金準備発行）、貸出金利を上下して借入需要を調節する。そしてこのような中央銀行の信用操作によっても調節されない分が兌換によって最終的に調整されることになる。さらに金本位制度を採用している2国間においては、それぞれの国の金平価からそれぞれの通貨の交換比率が算定される。これを法定為替相場といい、各国はこの相場を維持するため、国際収支が不均衡のときは金の現送を行わなくてはならない。このような制度を国際金本位制度という。国際金本位制度をとっている国では、金兌換と法定為替相場を維持しておれば、国内物価の安定と国際収支の均衡は自動的にもたらされるとされた。

　このように金本位制度の核心は、金が貨幣商品となっているもとで、銀行券の金による兌換が制度的に保証されており、これによって価格の度量標準が最終的に固定されるところにある。このような金本位制度は、第一次世界大戦前の国際金本位制度のもとでは主要国でとられており、金貨本位制度ともいわれる。第一次世界大戦後の再建金本位制度下では、金をより節約した金地金本位制度（金貨を発行せず法定された一定金額に限って金地金でもって兌換に応ずる制度）や金為替本位制度（金貨本位制度国または金地金本位制度国の通貨による支払約束でもって兌換に応ずる制度）がとられた。この両者をあわせて金核本位制度ともいう。金貨本位制度と金核本位制度との根本的相違点は、前者においては通貨調節の主要な手段が兌換であり、中央銀行の管理操作はその補助的な措置にすぎないのに対して、後者においては兌換よりもむしろ金融操作が主となっているところにある。

［齊藤　正］

歴史

金本位制度を歴史上最初に法制化したのはイギリスである。イギリスは14世紀から18世紀後半にかけて長く金銀複本位制度の状態にあったが、1798年に銀貨の自由鋳造を禁止し（跛行(はこう)本位制度）、1816年には金の単本位制度が法定された（The Gold Standard Act of 1816）。さらに1797年以来兌換が停止されていたイングランド銀行券は、1821年金貨との兌換が再開され、1833年には金貨とともに法貨と認定された。そして1844年のピール銀行条例による金準備発行制度（保証発行直接制限制度）の定めによって金本位制度が制度的に確立をみた。ヨーロッパ大陸諸国ではドイツがイギリスに追随して1873年、プロイセン・フランス戦争の賠償金を基礎として金本位制度に移行、これを機に銀本位制度や金銀複本位制度をとっていた諸国が金本位制度に移行し始める。これは1850～1860年代に金生産が急増したことを一般的背景とし、直接には金銀比価の急激な低下による。1865年にフランスを中心にベルギー、スイス、イタリアがラテン貨幣同盟を結成し、複本位制度の維持に努めていたが、フランスが1876年に銀の自由鋳造を停止したのを機に貨幣同盟も崩壊し、以後ヨーロッパの貨幣制度は金本位制度が支配的となった。アメリカは独立後、金銀複本位制度をとっていたが、1837年に単本位制度に移行し、南北戦争によって一時兌換を停止した（グリーンバック紙幣の時代）のち、1879年から兌換を再開し、1900年の金本位法によって法制化された。日本は1871年（明治4）の新貨条例により金本位制度を採用したが、事実上は銀本位制度であり、名実ともに金本位制度が確立するのは1897年、日清(にっしん)戦争の賠償金を基礎にした兌換銀行券条例の改正と貨幣法の制定（金平価は1円＝純金750ミリグラム）とによってであった。このように19世紀後半には、世界の主要国において金本位制度がとられ、20世紀初頭には世界的な普及をみたため、第一次世界大戦までの期間は国際金本位制度の「黄金時代」といわれている。

　ところで、主要国の金本位制度は金貨本位制度であったが、中央銀行の金準備と銀行券発行限度との関係は各国さまざまであった。このような均一な内容ではない各国の体系が一つの統一的な国際金本位機構として機能しえたのは、ひとえに世界の工場であるイギリスの隔絶した経済的優位性によるものである。ポンド・スターリング、ロンドン金融市場、ロンドン金自由市場が、工業国イギリスと農業国である他国との相互補完的で安定的な国際関係を保証したのであった。

　第一次世界大戦中に停止状態となる国際金本位制度は1920年代なかばに再建されるが、アメリカの金貨本位制度への復帰は例外的で、主要国は金核本位制度を、周辺諸国は金為替本位制度を採用した。しかし、1930年代の世界不況のなかで大半の諸国が金本位制度を放棄し、国際金本位制度は崩壊したのであった。日本も第一次世界大戦中の1917年（大正6）に金本位制度を一時停止し、その後1930年（昭和5）に元の平価で復活したが、翌1931年に再停止して今日に至っている。

［齊藤　正］

『侘美光彦著『国際通貨制度』（1976・東京大学出版会）』▽『西村閑也著『国際金本位制とロンドン金融市場』（1980・法政大学出版局）』▽『小島仁著『日本の金本位制時代』（1981・日本経済評論社）』▽『玉野井昌夫他編『川合一郎著作集』全6巻（1981～82・有斐閣）』▽『春井久志著『名古屋学院大学産業科学研究所研究叢書7　金本位制度の経済学――イギリス金本位制度の理論と歴史・政策』（1992・ミネルヴァ書房）』▽『マルチェロ・デ・チェッコ著、山本有造訳『国際金本位制と大英帝国――1890‐1914年』（2000・三嶺書房）』